ETF-Fonds-Rechner: Kosten und Ausgabeaufschlag im Vergleich

Was ETFs und aktive Fonds tatsächlich kosten

Ein ETF bildet einen Index nach und braucht dafür keinen Fondsmanager, der Aktien auswählt. Ein aktiv verwalteter Fonds bezahlt genau diesen Manager, sein Research und den Vertrieb – aus dem Fondsvermögen, also aus Ihrem Geld. Wie groß der Unterschied ist, misst die europäische Wertpapieraufsicht ESMA jedes Jahr über alle in der EU zugelassenen Publikumsfonds:

Die Realrendite ist die Zeile, die zählt: Nach Inflation blieb vom Rentenfonds über diese fünf Jahre jedes Jahr 4 % weniger übrig, vom Mischfonds 1,3 %. Nur Aktienfonds und Aktien-ETFs schlugen die Geldentwertung – der ETF mit 6,0 % fast doppelt so deutlich wie der aktive Fonds. Der Zeitraum war für Aktien ungewöhnlich stark; die Kostenlücke von 1,38 gegen 0,22 % gilt unabhängig davon.

Das Beispiel des Rechners: 50.000 € über 15 Jahre

Der Rechner startet mit einer Einmalanlage von 50.000 €, 15 Jahren Ansparzeit und 6 % erwarteter Gesamtrendite vor Kosten. Der ETF trägt 1 % Auftragsgebühr beim Kauf und 0,2 % laufende Kosten; der aktive Fonds 2,5 % Ausgabeaufschlag und 1,4 % laufende Kosten – die beiden Prozentsätze aus der ESMA-Tabelle, gerundet. Steuern sind zunächst ausgeschaltet.

„Endbetrag vor Abzügen“ ist der Wert, den 50.000 € bei 6 % ohne jede Gebühr erreicht hätten. „Ausgaben insgesamt“ ist mehr als die Summe der gezahlten Gebühren: Beim ETF stecken darin die 500 € Auftragsgebühr und die 3.313,46 €, die das Kapital wegen der laufenden Kosten weniger erwirtschaftet hat – die entgangene Rendite auf die Gebühren zählt mit. Eine Kleinigkeit fehlt dieser Zahl allerdings: die Rendite, die die Auftragsgebühr selbst über 15 Jahre gebracht hätte (698,28 €). Deshalb ist die Lücke zwischen „vor Abzügen“ und „nach Kosten“ etwas größer als die ausgewiesenen Ausgaben.

Der Ausgabeaufschlag: einmal zahlen, 15 Jahre spüren

Der Ausgabeaufschlag ist eine Vertriebsprovision. Er wird beim Kauf auf den Anteilspreis aufgeschlagen und geht an die Bank oder den Vermittler, nicht an den Fonds. Bei 2,5 % auf 50.000 € sind das 1.250 €, die am ersten Tag fehlen. Der Rechner zieht sie vom Anfangskapital ab, bevor die Verzinsung beginnt – es arbeiten also nur 48.750 €.

Was das über 15 Jahre bedeutet, zeigt die Zinseszinsrechnung: 1.250 € bei 6 % werden in 15 Jahren zu 2.995,70 €. So viel kostet der Aufschlag am Ende wirklich, nicht 1.250 €. Die klassische Höhe bei Aktienfonds liegt bei 5 %; Direktbanken und Fondsplattformen gewähren häufig Rabatte bis zum vollständigen Verzicht. Im EU-Durchschnitt zahlten Anleger nach der ESMA-Erhebung 0,51 % – gemittelt über alle, auch die vielen, die ohne Aufschlag kauften.

ETFs kennen keinen Ausgabeaufschlag. An seine Stelle tritt die Ordergebühr des Brokers, im Rechner „Auftragsgebühr“, vorbelegt mit 1 %. Das ist bewusst hoch gewählt: Viele Broker deckeln die Ordergebühr bei einem festen Betrag oder führen Sparpläne ohne Ausführungsgebühr. Bei einer größeren Einmalanlage tragen Sie hier realistischerweise einen Bruchteil ein – im EU-Durchschnitt lagen die einmaligen Kaufkosten bei ETFs bei 0,18 %. Welcher Broker was verlangt, steht im ETF-Broker-Vergleich.

Laufende Kosten: die TER frisst leise

Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER) fasst Verwaltungsvergütung, Depotbankgebühr und Betriebskosten des Fonds zusammen. Sie wird nirgends in Rechnung gestellt. Der Fonds entnimmt sie anteilig jeden Tag seinem Vermögen, und der Anteilspreis, den Sie sehen, ist bereits der Preis nach Kosten. Genau darum wirkt eine TER von 1,4 % so harmlos: Sie steht in keiner Abrechnung, sie fehlt nur im Ergebnis.

Der Rechner bildet das ab, indem er die laufenden Kosten jedes Jahr von der Rendite abzieht: Aus 6 % werden beim ETF 5,8 %, beim Fonds 4,6 %. Wie stark das über die Zeit trägt, zeigt ein Beispiel ohne jede Einmalgebühr, damit nur die TER wirkt:

• 10.000 €, 20 Jahre, 6 %: mit 0,2 % laufenden Kosten 30.882,56 €, mit 1,4 % nur 24.582,93 €. Die Differenz von 6.299,63 € entspricht 20,40 % des ETF-Ergebnisses.
• Dieselben 10.000 € über 30 Jahre: 54.271,28 € gegen 38.543,45 €. Der Rückstand des Fonds wächst auf 15.727,83 € oder 28,98 %.

Der Unterschied nimmt mit der Laufzeit nicht linear zu, sondern beschleunigt sich: Jedes Jahr fehlt nicht nur die Gebühr, sondern auch der Zinseszins auf alle Gebühren der Vorjahre. Erfreulich ist die Richtung: Die laufenden Kosten der Aktien-ETFs sanken laut ESMA zwischen 2020 und 2024 um 10,9 %, die der aktiven Aktienfonds um 8,1 %.

Zwei Kostenarten fehlen im Rechner, weil sie sich nicht als fester Prozentsatz fassen lassen: der Spread zwischen An- und Verkaufskurs an der Börse und die Tracking Difference, also die tatsächliche Abweichung des ETF von seinem Index. Letztere fällt durch Erträge aus Wertpapierleihe und Quellensteuervorteile bei manchen ETFs sogar kleiner aus als die TER.

Steuern im Rechner: einmal am Ende, ohne Vorabpauschale

Schalten Sie „Kapitalerträge versteuern“ auf Ja, erscheinen drei weitere Felder: der Steuersatz mit vorbelegten 26,375 % (25 % Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag, ohne Kirchensteuer), der Sparer-Pauschbetrag von 1.000 € und die Teilfreistellung nach Aktienanteil des Fonds: 30 % der Erträge bleiben bei Aktienfonds steuerfrei, 15 % bei Mischfonds, 0 % bei Rentenfonds (§ 20 InvStG).

Die Rechnung dahinter ist bewusst einfach gehalten. Der Rechner nimmt den gesamten Wertzuwachs am Ende der Laufzeit, kürzt ihn um die Teilfreistellung, zieht den Pauschbetrag einmal ab und besteuert den Rest. Im Beispiel von oben ergibt das:

• ETF: 11.795,25 € Steuern, 103.520,92 € nach Kosten und Steuern
• Aktiver Fonds: 8.175,16 € Steuern, 87.533,21 € nach Kosten und Steuern

Der ETF zahlt mehr Steuern, weil er mehr verdient hat – und liegt danach immer noch 15.987,72 € vorn. Die höhere Steuer ist hier ein gutes Zeichen, kein Argument.

Zwei Dinge macht das echte Steuerrecht anders. Der Sparer-Pauschbetrag steht jedes Jahr neu zur Verfügung, nicht nur einmal am Ende; und thesaurierende Fonds zahlen jährlich Steuer auf die Vorabpauschale, die später vom Veräußerungsgewinn abgezogen wird (§§ 18, 19 InvStG). Beides bildet der ETF-Sparplan-Rechner vollständig ab; die Sätze selbst erklärt der Abgeltungsteuer-Rechner. Für den Kostenvergleich zweier Produkte spielt die Vereinfachung keine Rolle, weil sie beide Seiten gleich trifft.

Was der Rechner vereinfacht

• Nur Einmalanlage. Der Rechner kennt keine monatliche Rate. Wer einen ETF- oder Fondssparplan durchrechnen will, nimmt den ETF-Sparplan-Rechner oder für Zinsprodukte den Sparplan-Rechner.
• Eine Rendite für beide. Die erwartete Rendite ist die Gesamtrendite vor Kosten aus Kursgewinn und Ausschüttungen, und sie gilt für ETF und Fonds gleichermaßen. Ob ein aktiver Fonds seinen Index schlägt, lässt sich damit nicht beantworten – nur, was er kosten darf, wenn er es nicht tut.
• Jährliche Verzinsung, konstante Rendite. Reale Kurse schwanken; das Ergebnis ist eine Modellrechnung, keine Prognose.
• Laufende Kosten als Renditeabzug. Der Rechner zieht die TER vom Prozentsatz ab, nicht vom Vermögen. Der Unterschied liegt im Nachkommabereich und ändert an der Reihenfolge nichts.
• Keine Spreads, keine Tracking Difference, keine Depotgebühren. Alles, was der Broker verlangt, gehört in den Broker-Vergleich, nicht in den Fondsvergleich.

Die Zahlen auf dieser Seite beschreiben Kostenmechanik, keine Anlageempfehlung. Ob ein Fonds zu Ihnen passt, hängt auch von Streuung, Risiko und Anlagehorizont ab.

Häufige Fragen zum ETF-Fondsrechner